12月可能会有重大政策出台！

  这个我不敢多写，但能确定的是万科是行业中最具象征性的开发商，从某一种意义上来说，这种象征性是能代表决策层对于房地产的整体态度的。

  所以万科这几天的消息，让人感觉特别不好，如果万科真的进入自由落体态势，那么很可能我们对于高层对地产的态度，还是低估了。

  多说一句，其实房地产这个产业始终是和城市化牢牢绑在一起的。从2009年开始，城市化替代工业化成为国内经济发展动力，然后开始了城市化扩张阶段，房地产就是主力军。

  国内的核心投资主线也基本都是和这个伴生的，最著名的就是2015年的棚改货币化安置。

  比如说这几年美股涨得特别好，英伟达数值从2022年的4千亿美金一路飙到了如今的5万亿美金。原因就在于整个美国40%的社会投资资金全部进入了以七朵金花为主的高科技公司中，押注AI产业。

  但这几年，政策的基调已经转向了用高新技术重塑制造业，十五五规划更是将科技竞争列为第一核心要义。

  这意味着，资金主线已经转移，机会也必然随之转移。当从政策到资金全部远离一个产业，那么这个产业就注定只能一路没落。

  从这里也能够正常的看到银行这几年的一些改变，先是降息，然后是长期5年期、3年期长期贷款下架，最后竟然到了停止收储的地步。

  可见银行在一步步往后退。原因也很简单，一边是大量的家庭资产无处可去，地产和股市又都没形成确定性的赚钱效应，所以家庭资金只能流向确定性更高的长期储蓄。

  但是另一边是银行拿着这些钱却没办法找到合适的贷款客户，导致储蓄堆积，形成了储蓄堰塞湖。

  归根结底，是大家都在面临同一个形势，就是全社会都处在资产荒的困境里，找不到合理的赚钱渠道。

  11月9日，Morgan Stanley发布了一份针对京东的重磅报告，罕见地在开篇即作出论断：“JD是未来12个月处境最差的电商股”。

  我们且不论对与错，但 摩根士丹利 的判断依据却很有必要注意一下，这就是京东的 增长的根基 ， 其核心品类家电电子的增长引擎正在熄火。

  摩根士丹利指出 东京 是过去一年中，“国补”家电以旧换新政策的“最大受益平台”，然而这种依赖政策“”的增长模式极其脆弱。

  大摩的调研多个方面数据显示：自今年8月起，各地的补贴政策已开始“退坡” ，额度变少、发放方式改为“抽签或限量制”。另一方面，国补使其“提前消费” ，这“透支了未来的购买力”。

  当 “”失效，叠加“需求透支”的后遗症， 京东 的增长将面临“高基数”的“诅咒”。

  仔细想想，国补从8月开始减缓，而京东外卖也基本是从第三季度开始大力发力的，很可能当时已经意识到这样的一个问题了，所以开始四面出击寻找增量。

  但我们的核心不在于京东的未来，而在京东所代表的国内消费趋势。之前我们说过，国补和以旧换新都很好，但有边际递减效用。不管是电视还是汽车、冰箱，都是耐消品，一轮之后，可能很多年都不会换。

  你会发现今年的经济增量也是从第三季度开始放缓的。拆分之后，出口依然在增长，而放缓则是消费增长下降和居民消费支出放缓导致的。10月份房地产再次下行，空气更冷了。

  当下有一个问题可能大家都忽略了，就是眼下这种情况，对于国内来说，大家可能是都没见过的，从政策到基层，过去的主要经验都是在追赶西方，将已有技术和产业加速落地，所以才会有一个说法是我们用20多年完成了西方300年工业化历史。

  但是当追赶阶段过去后，大家就开始懵了，因为能学的都学了，接下来没有路可以照着走了。

  从决策的角度看，案例法很重要，也就是同样的情形之前有没发生过，怎么破局的，我今天有什么可 借鉴的。

  2008年经济危机，美联储开始了量化宽松，效果不错。2012年日本就也开始了量化宽松，利率直接降到0，效果也不错，增长了10多年了，然后遇到2020年的疫情，开始衰退之后，美联储犹豫都没犹豫，直接就照搬了2008年的经验，迅速放水宽松。

  但我们如今最大的问题是没有经验可以照搬，所以大家都是摸着石头过河，从政策决策到家庭应对，都是如此。

  不过有一点是能确定的，就是从三季度开始，增速再次放缓了，而12月的中央经济会议，一定会有新的重大政策出台，也可能房地产贴息真的会执行了。大A现在慢慢的变成了唯一的具有赚钱效应的市场了，大概率会有针对大A的政策出台。

  十五五规划，第一次将金融强国写进了规划，这是一个重大的信号，作为决定明年上半年经济政策的中央经济会议，也大概率会有政策出台。

  总之，一个月后就是2026年了，十五五是个新的开始，2026是规划的第一年，也是一个新的开始，这一次的中央经济会议会非常重要。

  特别声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，本平台仅提供信息存储服务。

  一位县中男生，仅用8个月就冲进国集保送清北？他还曾到杭州集训，网上一片质疑，最新求证来了

  吉林松原一地发生恶性案件，34岁男子姚某被通缉，警方：正在抓捕，嫌疑人去向尚不明

  对话祁素彬：放高风筝后，也要不停的拽线超级增程首发华为DriveONE下一代增程发电机

  CHERRY樱桃确认PIXIU99键盘搭载MX Lumina新系列轴体

  iPhone 17系列大卖：IDC预测苹果2025年手机出货量2.47亿部创新高

  苹果调整更新策略，iPhone 16等用户首推升级iOS 26.1系统

  CounterPoint报告2025Q3全球折叠手机出货量：三星同比增32%